fbpx

«Плохой» парень, ставший легендой

Екатерина Кутняк, руководитель направления «Личные финансы» проекта CFOCAFE

Екатерина Кутняк, руководитель направления «Личные финансы» проекта CFOCAFE

Money isn’t for greedy people.

И снова о кино и не только. Мы часто слышим о тех успешных людях, которые смогли «оседлать» удачу и сделать деньги на фондовом рынке. Успешные и уверенные они делятся своим опытом, дают советы, пишут книги с миллионными тиражами, проводят семинары, выступают на телевидении. К ним прислушиваются, им пытаются подрожать, их мнение может иногда даже двигать рынки.


Но мне всегда было интересно, как судьба самого «плохого» мальчика финансового мира — Ника Лисона, стала не менее интересна миру, чем успех Джорджа Сороса. За свою короткую карьеру Ник Лисон успел сделать бесконечно много. Разорив старейший в мире банк, он навсегда вошел в историю финансового мира наряду с Джорджем Соросом и Уореном Баффетом. Его сделки изучают в университетах, его книги стали бестселлерами, на его лекциях всегда  огромное количество народа.

Его жизнь часто называют историей антиуспеха. Так ли уж это очевидно?

Он попытался быть лучшим. Сейчас уже трудно сказать, что сыграло решающую роль в его падении — возможно, вера в собственную непогрешимость, может быть, абсолютное неприятие убытков (невозможность смириться с провалом), упрямство. Сейчас о говорю только о «внутренних демонах» самого Лисона. Понятно, что внешние причины так же сыграли свою роль. Это и отсутствие должного контроля, пренебрежение к анализу рисков, чрезмерное доверие одному человек, да и просто невезение. Да простят меня скептики за крамольные мысли, но будь удача на стороне Лисона, возможно, мы читали бы о блестящий истории успеха молодого финансиста.

Можно спорить о роли фортуны  очень долго, но случилось то, что случилось. Ник Лисон — антигерой финансового мира. Человек, чье имя вошло в учебники, неразрывно связанное с банком Barings. Бывший трейдер, читающий лекции по всему миру на тему «Не делай как я». За это платят и неплохо: билеты стоят до 500 долларов. А сам Ник, по некоторым данным, зарабатывает на своих лекциях не менее 1 млн долларов в год.

nick-leeson-net-worthНо почему мы слушаем его? Вот самый интересный вопрос. Почему о нем, а не о Джордже Соросе сняли фильм с Юэном МакГрегором в главной роли? Я расскажу, что думаю по этому поводу, но только в самом конце статьи.

А теперь немного о самой истории.

Фильм о судьбе Ника Лисона был снят в 1999 году, можно сказать, по горячим следам. Сам «виновник торжества» в это время отбывал срок в сингапурской тюрьме.

Режиссер Джеймс Дирден (автор, кстати, «Рокового влечения») не стал мелочиться и пригласил молодую звезду Юэна МакГрегора на главную роль.

Фильм снят по книге самого Ника Лисона «Как я обанкротил Бэрингз. Признание трейдера-мошенника».

Понятно, что фильм получился динамичный и напряженный. Но если честно, мне не хватило драматизма.

Ведь в реальной жизни Ник Лисон не был не легкомысленным мальчишкой, ни глупым самовлюбленным нарциссом.

Родившись в семье штукатура, он с детства мечтал о финансовой карьере. Было совсем непросто простому парню пробиться в мир финансовых воротил. В 1982 году Ник Лисон устроился клерком в королевский банк  Coutts, после чего работал клерком в других банках, включая Morgan Stanley. В июле 1989 года он был принят на работу в Barings Bank. Это был не просто банк. Банк Barings был основан в 1762 году и был старейшим банком в Британии. Благодаря безупречной репутации Barings вскоре стал одним из крупнейших финансовых институтов и настоящим казначеем Британской империи. Банк финансировал войны против Наполеона и США, кредитовал покупку США у Франции штата Луизиана. В XIX веке члены семьи Беринг получили пять дворянских званий — больше, чем какая-либо другая семья со времен Средневековья. Александр Дюма поместил сокровища графа Монте-Кристо в банк Barings. А герцог де Ришелье писал в 1818 году о геополитической ситуации на тот момент: «В Европе существует шесть великих держав: Англия, Франция, Пруссия, Россия, Австрия и Barings Brothers».

Рухнул не просто банк, рухнула целая эпоха. И все это сделал один человек. Наверное, еще и поэтому история эта стала такой резонансной.

Barings, 27 February 1995Так что нужно было очень постараться, что бы не имея образования, попасть на работу в такой престижный банк. За три года работы в Barings Ник проявил себя только с лучшей стороны. Он в совершенстве знал документооборот и принципы работы банка.

До Сингапура Лисон успел поработать в подразделении Barings в Гонконге и Джакарте. И везде его усилия по решению проблем с учетом банковских операций были высоко оценены руководством.

В 1992 году он был назначен в сингапурский филиал банка на вновь созданную должность управляющего по операциям с деривативами на Сингапурской международной валютной бирже (Singapore International Monetary Exchange, SIMEX). В этом качестве он не должен был заниматься трейдингом, однако вскоре, сдав соответствующие экзамены, стал сам вести торги на  SIMEX во главе небольшой команды трейдеров. Помимо этого, он де-факто возглавил бэк-офис сингапурского филиала, в силу своего большого опыта в этой сфере. Именно тогда руководство Barings совершило первую ошибку, позволив Лисону торговать и одновременно учитывать и свои сделки.

Ник Лисон и его трейдеры должны были совершать два типа операций: сделки с фьючерсами и опционами по поручению клиентов или других подразделений Barings, и арбитражные сделки с фьючерсами на индекс Nikkei225, торгуемыми на SIMEX и на бирже японского города Осака. В теории арбитражные операции (покупка на одной бирже и одновременная  продажа на другой) считаются безрисковыми. Конечно это не совсем так, однако по сравнению с другими стратегиями им присущ низкий уровень риска.

Возможно,  именно поэтому руководство Barings не слишком переживало, что Лисон одновременно торговал и контролировал сам себя.

Скорее всего, фильм правдив, показывая, что злосчастный счет 88888 не был злым умыслом. Один из трейдеров Лисона совершила ошибку, и чтобы спрятать убыток, Лисон и открыл этот счет. Он вообще, судя по всему, был хорошим парнем и отличным боссом. Зарабатывая гигантские бонусы(150 тыс фунтов в 92, 350 в 93 и 750 в 94) он никогда не забывал свой коллектив.

Начав прятать убыточные сделки, остановиться он не мог. Трудно сказать почему. В фильме, Лисон говорит, что  просто не мог подвести всех, кто в него верит: отца, жену, коллег, боссов. Он верил, что сможет закрыть убытки до того, как их найдут проверяющие. Но руководство банка абсолютно расслабилось, ведь Ник Лисон показывал чудеса торговли. Не только в банке, но и на бирже его называли «королем торговли», пытаясь понять его секрет суперприбылей. А секрет этот был надежно скрыт в банковской отчетности, ведь Лисон был докой в этом. Счет 88888 копил убытки. В конце 1992 года минус на счету превышал 2 млн. фунтов, а к декабрю 1994 года эта цифра составила 208 млн. фунтов.

Лисону стало не хватать денег и он запрашивал новые и новые средства у головного офиса. На мой взгляд, это уже была стадия психоза и отчаяния. Но головной офис и руководство банка просто закрывали глаза, проявляя удивительную беспечность.

Последней сделкой Лисона была продажа стрэддлов на индекс Nikkei225.

В фильме не стали слишком загружать зрителя подробностями этой сделки. Но мы люди не посторонние финансовому рынку, поэтому будет интересно посмотреть подробнее. Сама идея Лисона была не плоха. Он рассчитывал, что индекс Nikkei 225 останется в узком диапазоне до момента закрытия сделки. Именно тогда Лисон смог бы получить прибыль по этой позиции. Вернее прибыль он получал в момент продажи пары колл-пут с одинаковой ценой страйк (именно такая продажа или покупка опционов и называется стрэддлом).

Лисон продал 70892 опциона. Размер позиции составлял более 7 млрд. долларов и банк ничего не знал об этом!

Страйки большинства опционных пар располагались между 18500 и 20000 индекса Nikei 225. Если бы до момента исполнения опциона индекс Nikei 225 оставался бы в диапазоне 19000 — 20000, Лисон смог бы неплохо заработать.

rgtp1Но «судьба» вмешалась. «Черный лебедь», роковое стечение обстоятельств, невезение… Называйте как хотите, это не изменит факта.

17 января1995 года в 5:46 утра землетрясение силой 7,2  балла по шкале Рихтера разрушило значительную часть японского города Кобэ и унесло жизни примерно 6,5 тысяч жителей. Это было самое сильное землетрясение в Японии с 1923 года. В результате этого слабо колебавшийся индекс Nikkei 225 в течение недели упал на 7%.

Уже через три дня после землетрясения Лисон купил 10814 фьючерсных контрактов с датой погашения март 1995. Никто не знает, зачем он так поступил: то ли он думал, что рынок переоценил последствия шока от землетрясения, то ли хотел защитить свои пошатнувшиеся позиции (Лисон не хеджировал свои позиции до землетрясения).

Когда Nikkei упал на 1000 пунктов до 17950 23 января 1995 года, в понедельник, Лисон обнаружил колоссальные убытки по своим позициям. Отступать было некуда. Лисон постарался перекрыть убытки. 27 января на счете 88888 образовалась длинная позиция из 27158 контрактов с датой погашения март 1995. В течение следующих трех недель Лисон удвоил эту позицию, достигнув пика 22 февраля, затарившись 55206 мартовскими контрактами и 5640 июньскими контрактам. То есть он покупал фьючерсы на Nikei 225, пытаясь не дать рынку упасть.

rgt1Большие падения на японском фондовом рынке, вызванные землетрясением, сделали этот рынок более волатильным. Это также не помогало Лисону на его коротких позициях, — продавец опционов жаждет минимальной волатильности. На растущей волатильности короткие позиции Лисона также были в убытках, даже когда токийский фондовый рынок не падал.

Для того, что бы проделывать такие «чудеса»Лисон подделывал документы (за что и сел в тюрьму), совершал огромное количество встречных сделок, что бы создать иллюзию реальной торговли. И все это длилось около трех лет! Что тут скажешь, у парня стальные нервы. А руководство банка проявило поразительную беспечность, не проверив работу Лисона ни разу. Им было удобно верить в его гениальность. Ведь»заработанные» им деньги оседали бонусами в карманах больших боссов. Никто и представить не мог, на что способен энтузиаст-одиночка.

rtr2ic9mЭта история не имела Happy End. Лисон не стал победителем, а у Barings закончились деньги. Старейший банк был разорен. Убыток по позиции Лисона превысил 800 миллионов фунтов.

Так почему этот антигерой, символ неуспешности вошел в историю? Мне кажется Ник Лисон живет в каждом торгующем на рынке. Не преступник, подделывающий документы, а человек, жаждущий победы над обстоятельствами, готовый рисковать, готовый выигрывать любой ценой.  Именно поэтому, эта история так «задевает за живое» многих.

Сам Ник Лисон, человек не глупый, я думаю, быстро сообразил, что просто неудачник не будет интересен никому. А образ афериста и мошенника будет продаваться гораздо лучше.  И фильм «Аферист» тому подтверждение.

Любимые цитаты:

Я еще никогда такого не видел!

Я больше не контролировал позиции. Позиции контролировали меня.

Вот что бывает с теми, кто принимает на работу неизвестно кого.

Посмотрите, вы получите настоящее удовольствие и ваш «Ник Лисон» внутри, я думаю, тоже.