fbpx

В Госдуму внесен законопроект об изменении периода финансового года

В Госдуму внесен законопроект об изменении периода финансового года

Депутаты ЛДПР Сергей Каргинов, Антон Ищенко с однопартийцами внесли в Госдуму проект поправок о перенесении периода финансового года с 1 октября по 30 сентября. Документ размещен в электронной базе нижней палаты парламента.

«Проект закона направлен на изменение периода финансового года «с 1 января по 31 декабря» на «1 октября по 30 сентября» для повышения уровня исполнения федерального бюджета и эффективности использования бюджетных средств», — гласит документ. Финансовый год в новой периодизации предлагается начать с 1 октября 2018 года.

Парламентарии мотивируют свое предложение недостаточным и неравномерным исполнением бюджетных ассигнований по министерствам и госструктурам, а также избыточными остатками субсидий на счетах региональных бюджетов.

«Исполнение расходов федерального бюджета не в полном объеме обусловлено прежде всего несвоевременной подготовкой и утверждением проектно-сметной документации на объекты строительства, несвоевременным проведением конкурсных процедур и ненадлежащим качеством планирования», — указывают депутаты.

Предоставление бюджетных средств в конце финансового года повлекло срыв сроков ввода в эксплуатацию автомобильных дорог, а также сказалось на качестве их ремонта, считают либерал-демократы. Перенос сроков позволит государственным заказчикам в I квартале завершить все конкурсные процедуры по заключению контрактов с подрядчиками, главным распорядителям довести до госзаказчиков бюджетные ассигнования, а во II и III кварталах уже приступить к выполнению строительных и ремонтных работ дорожного полотна в наиболее благоприятное для этого время года весны-лета.

Авторы полагают, что принятие законопроекта позволит увеличить исполнение бюджетных ассигнований на 10 п.п. в 2019 году до 93%, снизить объем остатков на счетах региональных бюджетов на 20 млрд руб., увеличить процент исполнения целевых показателей госпрограмм до 90-95%, в том числе по ФЦП «развитие транспортной системы России» до 95%.

Финансовый директор ММК Сергей Сулимов покидает свой пост

Сергей Сулимов покидает пост земестителя генерального директора по финансам и экономике ММК, сообщает компания.

«По истечении срока трудовых отношений завершены полномочия Сергея Сулимова на посту заместителя генерального директора по финансам и экономике ОАО «ММК»», — следует из сообщения.

Сергей Сулимов продолжит свою работу в компании в качестве неисполнительного члена совета директоров.

Комментарии

Дмитрий Глушаков, Никанор Халин, аналитики «Альфа-Банка».

Финансовый директор ММК Сергей Сулимов покидает свой пост. Как сообщают в компании, истек срок действия его контракта. Мы считаем новость НЕЙГАТИВНОЙ для ММК. Так как акции почти достигли нашей РЦ $7/ГДР, мы понизили рекомендацию до ПО РЫНКУ с ВЫШЕ РЫНКА. Сейчас мы видим больше риски потенциала их снижения, чем роста.

Г-н Сулимов присоединился к команде руководства ММК в ноябре 2013 г. и был ключевой фигурой в принятии целого ряда решений, сделавших ММК более дружественной к инвесторам:

— Дивидендная политика изменилась с выплаты 20% чистой прибыли до 30% СДП. Весной 2016 г. руководство предложило на рассмотрение совета директоров новую дивидендную политику, согласно которой коэффициент дивидендных выплат составляет 30% СДП на полугодовой основе, а не 20% чистой прибыли в год, как это было ранее. По нашей оценке, размер дивидендов удвоился в результате принятия этого решения.

— Корпоративное управление. С 2013 г. ММК постепенно улучшал свои отношения с инвесторами — участились поездки высшего руководства и мажоритарных акционеров, встречи с аналитиками, улучшились сроки предоставления отчетности, и сейчас ММК по этим параметрам соответствует лидерам отрасли.

— EV/EBITDA вырос с 3x в 2014 почти до 5x. По нашим оценкам, по коэффициенту 2015П EV/EBITDA ММК торговался на уровне 3x в середине 2014 г.; сейчас этот коэффициент равен 5x 2017П EV/EBITDA, главным образом благодаря перечисленным изменениям.

— Объемы торгов акций компании выросли в 2,4 раза. С 2013 г. объемы торгов акциями ММК выросли с $3,5 млн в сутки до нынешних $7 млн в сутки, тогда как объемы торгов у аналогов ММК сильно снизились.

— Программа капиталовложений стала более сбалансированной, что привело к снижению долга. Г-н Сулимов изменил принципы подхода к капиталовложениям, перекинув их с мега-проектов на менее крупные проекты, в результате чего улучшилась эффективность в управлении расходами по капиталовложениям. В целом капиталовложения снизились с среднегодовых $1,3 млрд в 2010-2012 гг. до $400 млн в 2016П. В итоге отношение чистого долга к EBITDA снизилось с 3x в конце 2013 г. до 0,3x в конце 2016П.

Мы считаем, что благодаря всем перечисленным изменениям акции компании выросли в цене более чем в два раза с начала года. Сейчас они почти достигли нашей РЦ $7/ГДР. Таким образом, мы полагаем, что большинство позитивных изменений уже отражено в котировках и понижаем рекомендацию по акциям компании до НИЖЕ РЫНКА, так как, на наш взгляд, потенциал ее дальнейшего роста в краткосрочной перспективе ограничен:

— Мы не ожидаем дальнейшего роста дивидендов, и, по нашей оценке, при коэффициенте дивидендных выплат 30% СДП, доходность акций составит 6% в 2016П и 3% в 2017П, то есть она будет меньше, чем у аналогов.

— Появился риск увеличения капиталовложений. Так как чистый долг ММК близок к нулю, и мы не ожидаем, что дивиденды будут выше, денежные средства могут быть израсходованы на более крупные проекты в области капиталовложений, которые планируется ближе к 2020 г.

— Прохождение пика прибыли. В 2-3К16 премия внутренних цен приблизилась к отметке $150/т, тогда как мы ожидали, что она снизится до $40 к концу этого года, понизив EBITDA на 30%.

Мы понижаем рекомендацию по акциям компании до ПО РЫНКУ с ВЫШЕ РЫНКА, исходя из того, что коэффициент 2017П EV/EBITDA равен 5x. Доходность СДП ММК составит 16% и 11%, а дивидендная доходность 6% и 3% в 2016 и 2017 гг. соответственно.

Аналитики «Атон»

Финансовый директор ММК Сергей Сулимов покидает свой пост, поскольку срок его контракта истекает. Он останется в компании в качестве неисполнительного директора совета директоров «ММК». По информации «Коммерсанта», г-н Сулимов возглавит проект «ВЭБ», государственного банка, по реструктуризации металлургических активов банка в России и Украине.

Нас удивило это решение — Сергей Сулимов много лет работает в «ММК» и способствовал изменению ее восприятия рынком в сторону более дружественной для инвесторов компании. Мы считаем новость об уходе ценного топ-менеджера с поста финансового директора негативной.


Московская биржа просит Центробанк пересмотреть классификацию инвесторов

Московская биржа и Национальная ассоциация участников фондового рынка (НАУФОР) направили в ЦБ письмо, в котором предупреждают, что только 2% инвесторов на рынке соответствуют требованиям регулятора, пишут «Ведомости».

«Менее 2% текущих активных инвесторов на российском фондовом рынке могут выполнить требования для отнесения к категории «квалифицированный инвестор» (около 3400 человек) и всего 0,05% могут быть отнесены к категории «профессиональный инвестор» (около 85 человек)», — цитирует газета письмо предправления Московской биржи Александра Афанасьева в Центробанк. Согласно прогнозу Афанасьева, число профессиональных инвесторов далее будет только снижаться, поскольку повышенные требования носят запретительный характер и дестимулируют развитие розничного инвестиционного спроса.

Обновленная классификация инвесторов, которую ЦБ планирует внедрить в 2017 году, вводит новую категорию участников рынка — профессиональные инвесторы в добавление к существующим категориям квалифицированных и неквалифицированных участников. Каждой категории будет доступен определенный список операций и ценных бумаг.

Представители бирж несколько раз обсуждали документ с брокерами и в ходе встреч выработали прогноз о сокращении оборотов торгов у физлиц на рынке и падении выручки брокеров после вступления в силу новой классификации.