В данном обзоре сделаем попытку рассмотреть всем уже поднадоевшие  и набившие  оскомину вопросы: «Куда пойдет нефть с нынешних уровней?»  с чисто технической, трейдерской точки зрения, оставив в стороне сложный и многофакторный анализ мирового спроса — предложения и политических раскладов, влияющих на поведение  этого  пожалуй самого изменчивого и непредсказуемого  товарного актива, и соответственно, на курс российской национальной валюты.

Графический анализ динамики нефтяных котировок проведем на  примере текущего, ближайшего к исполнению фьючерсного контракта на нефть сорта Brent, обращающегося на Московской Бирже.  На данный момент это июльский расчетный контракт с исполнением 1.08.2016.  Динамика рынка в целом за последние два года в дневном масштабе представлена на рис.1.

Рис.1 (дневной график нефтяных фьючерсов на Брент (Московская Биржа), логарифмическая шкала цены).

Кроме собственно цены, на рис.1 представлены следующие весьма примечательные линии:

— Красные Линии 1 и 2 — нисходящий ценовой канал, в котором двигался вниз нефтяной рынок, начиная с лета 2014-го года, вплоть до апреля текущего года, когда состоялся пробой этого канала вверх.

—  Синяя линия 3 — взвешенная по объему торгов 185-дневная скользящая средняя (Weighted Moving Average (185)).  Очень хорошо описывала тренд при падении рынка в течении практически двух лет. Как видно из графика, все практически значимые коррекции рынка вверх обычно заканчивались в непосредственной близости от этой кривой. Также была пробита рынком вверх в ходе весеннего подъема, что само по себе говорит о произошедших переменах на рынке этого товара.

—   Горизонтальная линия 4 фиолетового цвета — примерно уровень 43$  за баррель — значимый уровень сначала поддержки (август-ноябрь 2015 года), а затем сопротивления (март -апрель текущего года). Плюс примерно на этом уровне находится сейчас скользящая средняя WMA(185). На рис.1 это область А.

—  Горизонтальная линия 7 коричневого цвета —  сильный горизонтальный уровень поддержки, несколько раз опробованный рынком «на прочность»  в ходе торгов в июне текущего года.

—  зеленые линии 5 и 6 — линии среднесрочного повышательного сужающегося канала — фактически «клина».   Этот канал был сломан снижением рынка, начавшимся в середине июня текущего года.

Далее, на рис.2 показан также дневной график нефти, но уже более детально  ситуация весны — лета текущего года. Параллельно  показаны два технических индикатора рынка:

—  объемный индикатор — индекс спроса (Demand Index)

—  осциллятор  системы направленного движения (Directional Movement Oscillator) с периодом 18 дней

Рис.2 (дневной график фьючерса на Брент, Demand Index, DMO(18), логарифмическая шкала цены).

Подробное исследование графика показывает, что слом повышательного канала (линии 5 и 6) не привел пока к полному развороту рынка вниз.  Просто растущий тренд в июне текущего года сменился «боковым». И надо сказать, приведенные вместе с графиком цены технические индикаторы предвещали этот слом еще в апреле — мае. На графике видно, что «медвежье » расхождение на обоих индикаторах — и на индексе спроса  (изображен вверху на рис.2) и на осцилляторе DMO (18)  существовало , начиная с апреля текущего  года. Эта ситуация «медвежьих » расхождений показана на  рис.2 показана на кривых индикаторов нисходящими  синими стрелками. Другой вопрос, что такие сильные и долгосрочные расхождения, как правило все же приводят к более глубоким коррекциям рынка вниз. Здесь же такого пока не произошло. Рынок вошел в «боковик» с явным, четко выраженным уровнем поддержки в районе 47$, и с менее выраженным сопротивлением в районе 51$. При этом волатильность рынка значительно снизилась по сравнению с периодом роста в марте — мае.  Все, более никакой информации дневной  график к сожалению не дает. Рассмотрим в таком случае более детально уже внутридневной график фьючерса на брент в часовом масштабе (рис.3).

Рис.3 (фьючерс на брент, часовой масштаб,  Московская Биржа, июнь-июль 2016 г., осцилляторы  Demand Index, Directional Movement Oscillator (18))

На часовом графике на рис.3 кроме самого ценового графика показаны уже знакомые нам технические индикаторы — Demand Index (в верхней части рис.3), и осциллятор DMO (18) (в средней части рис.3). Как видно, рынок в июне — июле представлял собой очень явно выраженный «боковик»,  о чем  уже было упомянуто выше. Сопротивление менее явно выражено, чем поддержка, оно выражено слегка падающей красной линией 8.

Проанализировав визуально сравнительную динамику осцилляторов и цены,  можно сразу выявить очень хорошую степень достоверности сигналов этих осцилляторов вблизи линий поддержки (линия 7) и сопротивления (линия 8). Четко видно, что на протяжении всего периода , начиная с июня текущего года, приближение к уровню поддержки (линия 7, примерно 47$) сопровождалось «бычьими »  расхождениями с обоими индикаторами. То есть, цена падала (красные стрелки на ценовом графике), индикаторы уже росли (показано соответственно зелеными стрелками на графиках индикаторов).

Аналогично, при приближении цены снизу к линии сопротивления 8 индикаторы заранее разворачивались вниз («медвежье» расхождение с ценой).  Рост цены при подходе к сопротивлению показан зелеными стрелками, снижение индикаторов — красными.  Что характерно, последний всплеск цены на нефть 6-7 июля не дошедший до сопротивления, не сопровождался «медвежьей» дивергенцией. То есть, лишний раз показано, что такие сигналы на сформировавшемся «боковике» работают только вблизи уровней поддержки- сопротивления. И отсюда же видно, что в текущий момент имеем как раз характерную ситуацию тройной «бычьей» дивергенции — цена опускалась  ниже  47$, но оба осциллятора свои минимумы не пробили. На торгах 12.07.2016 цена вернулась выше уровня поддержки 47$.

Исходя из этого можно сделать достаточно обоснованное предположение о том, что вероятность сохранения ситуации «боковика» и отскока вверх от 47$ намного более вероятна. Информация сама по себе уже довольно важная, особенно для краткосрочных трейдеров. Но для более долгосрочных трейдеров и инвесторов, конечно эти сигналы не должны являться окончательным поводом для открытия позиций, и для них ситуация остается крайне неясной. Как уже выше отмечено, сигналы дневного долгосрочного графика являются скорее «медвежьими».

Попробуем взглянуть на ситуацию несколько с другого ракурса. В конце концов, для российского бюджета гораздо более важна цена нефти не в долларах, а именно в рублях. То есть, изменение цены в долларах  Россия в довольно широких пределах может корректировать девальвацией или наоборот, ревальвацией рубля к доллару США. И именно  рублевая цена на нефть брент может быть более  информативна, в том числе и с технической точки зрения.

Для того, чтобы исследовать поведение рублевой цены на нефть, достаточно просто перемножить  долларовую  цену на текущий (ближайшего к экспирации) контракт на брент на цену текущего (ближайшего к экспирации) контракта на курс рубля РФ к доллару США. Некая неточность в приближении к реальности тут будет в том, что сроки экспирации этих двух контрактов разные. Контракт на курс доллара  исполняется  15.09.2016 г.,  в отличие от контракта на брент, который исполняется 1.08.2016.  Таким образом, за счет избыточной «временной» стоимости в контракте на на курс доллара рублевая цена на брент получается несколько завышенной. Но в текущих условиях низких процентных ставок и относительно низкой волатильности на рынке этим можно пренебречь.  Дневной график рублевой цены на нефть брент, полученный таким способом, представлен на рис.4. График представлен с уже знакомыми техническими индексами — Demand Index (в верхней части)  и  Directional Movement (18).

Рис.4 (рублевая цена нефти Брент, дневной график, Demand Index, DMO(18), логарифмическая шкала цены).

Как видно из рис.4, график рублевой цены на брент в целом повторяет динамику долларовой цены (рис.1 выше), но есть все же и отличия.  Если из рис.1. видно, что рынок в своей коррекции роста  в июне-июле текущего года еще не дошел до важного уровня поддержки 43 $/баррель, то на графике рублевой цены видно, что рынок уже дошел до соответствующей сильной  поддержки 3000 руб/баррель (сильная горизонтальная коричневая линия поддержки 2 + простая скользящая средняя (синяя линия 1) с периодом 200 дней ). Сигнал «медвежьей» дивергенции был сформирован в ходе первой декады июня только на одном из двух представленных индексах : индексе спроса (demand index), что в общем уже говорило о не очень масштабном снижении — коррекции. Обычно все значимые точки разворота рынков эти индексы отмечают почти синхронно. И скорее всего последовавшая затем ценовая коррекция уже завершилась. Но чтобы ответить на вопрос, а есть ли еще этом утверждению какие-нибудь доказательства, исходя из анализа графиков, рассмотрим ценовой график той же рублевой цены, но уже во внутридневном-часовом масштабе. И опять же  совместно со столь любимыми осцилляторами Demand Index и DMO(18) — рис. 5.

Рис.5 (рублевая цена нефти Брент, часовой график, Demand Index, DMO(18), логарифмическая шкала цены).

На рис.5 видна очень интересная, и уже знакомая  картина — цена падала до уровня поддержки 3000 руб. (линия поддержки 2), а индексы растут — «бычья » дивергенция налицо. Таким образом, и на ценовом графике рублевой цены на нефть имеется сигнал о том, что рынок должен расти, по крайней мере краткосрочно, в рамках сложившегося «боковика».

Справедливости ради нужно сказать, что данная цена может расти и без особого роста долларовой цены на нефть — только за счет девальвации рубля.  И это надо понимать, тем более что ускоренная девальвация рубля как раз и случается при падении цены на нефть в долларах …

Тем не менее, графики показывают, что скорее вероятен от текущих рублевых цен как раз рост. Тут нужно сказать, что трейдер -спекулянт, работающий на «нефтяных» фьючерсах на российской площадке FORTS, как раз и имеет дело именно с подобным ценообразованием на Московской Бирже. Контракты на брент хоть и  торгуются за цену в долларах США, тем не менее вариационная маржа по итогам таких операций (а значит и финансовый результат по закрытым сделкам) пересчитываются по итогам  в рубли и прибыль или убыток начисляются на счет трейдера или списываются с него с учетом динамики курса рубля к доллару США. Пересчет ведется по расчетным курсам рубля к доллару США, устанавливаемым Биржей по итогам каждого клиринга. То есть, трейдер купивший нефть на Московской Бирже  на спокойном рынке. когда цена не меняется, с удивлением может обнаружить, что по итогам каждой торговой сессии он получает либо прибыль, либо убыток, в зависимости от динамики рубля к американскому доллару. Другое дело, что если котировки нефти не меняются, то и курс рубля к доллару, как правило , не меняется. Как правило, но не всегда ….

Фактически, покупая нефтяной фьючерс на Московской Бирже, трейдер покупает и доллар США, и наоборот, открывая позицию «шорт» в нефти, он открывает шорт против доллара США. И это надо обязательно учитывать, если пытаться зарабатывать именно на колебаниях долларовых цен в нефти.

В некоторых ситуациях , когда нефть растет, а доллар США падает сильнее, чем растет нефть, можно даже проиграть, заняв правильную позицию по нефти, то есть стоя «в покупке». Просто отрицательная переоценка доллара к рублю будет «съедать» положительную переоценку в нефтяной цене. О том, как этого избежать, будет посвящен отдельный обзор, а пока, можно сделать окончательный вывод: краткосрочно более вероятен рост цены на нефть.

Каким образом же лучше сыграть на этом?

Рассмотрим подробно еще раз часовой график нефти, на этот раз уже более привычный, в долларах США (рис.6)

Рис.6 (фьючерс на брент, часовой график, логарифмическая шкала цены)

График на рис.6 показан по состоянию на 19.00 12.07.2016.  К сожалению, пока писался этот обзор, в течении торгового дня 12.07.2016 уже произошел разворот нефти наверх и в значительной мере движение вверх уже состоялось. Тем не менее, для краткосрочного трейдера, купившего нефть по текущей рыночной цене примерно 48,20$/баррель, есть вероятность дальнейшего роста вплоть до верхней линии «бокового» тренда (красная линия 8), то есть примерно 49,5-49,70$/баррель. На рисунке 6 этот выход из рынка обозначен значком «EXIT». В этом случае прибыль составит порядка 2,90 % (разумеется без учета эффекта «плеча» на фьючерсе).

Стоп-приказ же по такой покупке правильнее всего было бы разместить на уровне чуть ниже сильной поддержки 47$/баррель, например по 46,85$/баррель (показано значком «STOP» на рис.6). В таком неблагоприятном случае потери составят -2,8%. Коэффициент profit/loss составит всего 1,036.

Конечно, данный коэффициент нельзя назвать приемлемым для открытия объемных позиций, поскольку потери в случае проигрыша практически равны прибыли в случае выигрыша. Если работать постоянно с таким низким коэффициентом, то нужно обеспечивать постоянное превышение количества прибыльных сделок над убыточными, а уже этот вот показатель в условиях текущего российского, да и мировых рынков удерживать на таком уровне значительно труднее.

Вывод может быть таким:

—  с текущих цен нефть вероятнее всего подрастет примерно до 49,5-49,70 $/баррель, но среднесрочное «боковое» движение пока сохраняется;

— для средне- и долгосрочных инвесторов  входить в нефть пока не имеет смысла, равно как и открывать «короткие» позиции;

— для краткосрочных трейдеров имеет смысл краткосрочно купить нефть, не увлекаясь крединым «плечом», ибо соотношение profit/loss по таким сделкам представляется далеко не идеальным.

Удачных сделок!