Инвестиционная трагедия

Екатерина Кутняк, руководитель направления «Личные финансы» проекта CFOCAFE

Екатерина Кутняк, руководитель направления «Личные финансы» проекта CFOCAFE

Я посмотрела новый фильм «Money Monster» и сейчас постараюсь сформулировать, что думаю.

Мне фильм понравился. Захватывающе, напряженно, в какой-то мере саркастично. Джуди Фостер не часто снимает кино, но в чем ее фильмам не откажешь, так это в эмоциональности. И кстати, не ждите… ничего слащавого в этом фильме нет. В общем-то идея фильма довольна проста. Обманывать плохо.


Да, вот так наивно, так просто, так по-детски. Но разве кто-то из нас станет в открытую спорить с этим? Все знают выражение: «Надо учить лохов». Но как-то забывается, что все мы в чем-то лохи. Если ты прекрасный строитель, то ты лох в медицине; если ты прекрасный врач, то вполне можешь быть лохом в ремонте своего автомобиля; если ты водитель, то можешь ничего не понимать в инвестициях.

Если завтра все мы прекратим выполнять свою работу, а начнем «учить лохов», не так уж трудно представить последствия.

Главный герой (Джордж Клуни) – финансовый гуру, с песнями, плясками и прибаутками дающий советы по инвестированию. Верит ли он сам своим прогнозам, следует ли своим рекомендациям? Похоже, ему все равно, зарабатывают или теряют деньги люди по ту сторону экрана. Это просто безликая масса. Рейтинг – вот его бог. Именно это приносит ему доход, значит над этим и надо работать. Он не плохой, просто все зарабатывают, как могут. Реальность далекa от него. Была далека, пока не постучала к нему в студию в лице всклоченного парня с двумя коробками и пистолетом.

В принципе, даже не важно, хороший он аналитик или нет. Он как-то незаметно для себя самого превратился в шоумена, использующего финансовую терминологию. И вроде все было хорошо, но вот стоит разорившийся инвестор с пистолетом в руке, и вся жизнь летит в тартарары.

Не буду полностью раскрывать сюжет, все-таки интрига должна оставаться. Но завязку рассказать нужно. Парень вложил все сбережения, доставшиеся от матери в акции одной компании по совету финансового гуру из телевизора. Через три недели акции компании рухнули, лишив парня всех сбережений. Пока все банально. Но парня мучает вопрос «Почему?». Он подозревает, что все это результат всеобщего заговора. Отчаяние толкает его на безумный шаг — взять заложников во время прямого эфира в студии нерадивого «предсказателя» и задать тот самый вопрос «Почему?».

Но какие ответы он хочет получить? Что никакого заговора нет? Что просто в финансовом мире «учить лохов» считается чуть ли не доблестью? Что финансовый аналитик плевать хотел на результаты своих прогнозов? Что владельцам компаний не интересны судьбы их мелких акционеров? Что брокеру все равно, выигрываете вы или проигрываете, он-то свою комиссию по-любому получает? Конечно, я не говорю обо всех, но система работает именно так, а исключения только делают правило более очевидным. Так устроен этот мир. И инвестору лучше быть к этому готовым.

Что понравилось в фильме? Компания Ibis Clear Capital, в которую рекомендовал вложить деньги Джордж Клуни занималась высокочастотным трейдингом.* Модная тема, так сказать, атрибут нашего времени.

  • Высокочастотный трейдинг (High frequency trading (HFT) — относительно новый, но достаточно прибыльный вид заработка на биржах, который появился в 1989 году. Сегодня значительная часть торгов выполняется автоматизировано, с использованием высокопроизводительных компьютеров. На сегодняшний день около 45% всех торгов в мире производится с использованием алгоритмов HFT. За какие-то несколько лет типичные «гики» и «нерды» вытеснили из этой сферы привычных трейдеров.

Вся история высокочастотной торговли началась с профессора статистики Джима Хоукса. Молодой программист Стивен Соунсон работал на него, помогая создавать программный алгоритм для первой в мире компании высокочастотной торговли Automated Trading Desk (ATD). Хоуксу пришла идея, что можно неплохо заработать, если торговать на бирже не вручную, а с помощью компъютерезированных алгоритмов, которые могли бы «заглянуть в будущее» на несколько секунд, предсказать цену акции и торговать, основываясь на предсказаниях. Предсказания, в свою очередь, должны были основываться на предикативных формулах авторства Дэвида Уиткомба, преподавателя финансов в университете Рутгерса.

В среднем на каждой сделке ATD зарабатывала считанные центы, но алгоритм совершал за день сотни сделок, в ходе которых сотни миллионов акций переходили из рук в руки. В 2006 году дневной оборот компании составлял 700-800 миллионов долларов в акциях (это примерно 9% всего объема торгов США).

Серверы, которые используются для высокочастотной торговли, способны опережать другие компьютеры, так как они расположены прямо на биржах или максимально близко к ней. Это дает им возможность получать моментальный доступ ко всем данным, включая информацию об ордерах и котировках. Таким образом, они получают колоссальное преимущество перед всеми остальными участниками рынка. Алгоритмы конкурируют за преимущество в микросекунду, чтобы первыми добраться до заявки в стакане, и даже физическое расположение компьютера играет огромное значение с учетом того времени, которое требуется, чтобы ордер достиг биржи.

Высокочастотные трейдеры зарабатывают деньги за счет работы внутри спрэда. Схема проста как мир: тот, кто покупает первым, покупает по лучшей цене. И перепродает тем, кто пришел на секунду позже уже по более высокой цене. Многие сторонники HFT считают, что такой вид торговли повышает ликвидность на рынке и снижает издержки.

Сам по себе HFT весьма неоднозначен. Кто хочет узнать побольше об этом, советую книгу Майкла Льюиса «Flash Boys: A Wall Street Revolt».

Торговать-то мы роботов научили, но с человеческой жадностью сделать ничего не смогли.

Понравилась Джулия Робертс в роли редактора программы. Она была куда более убедительна, чем Клуни.

Понравился сарказм. В некоторые моменты я очень боялась, что сейчас все скатится к слезливой мелодраме. Но нет, практически не разочарована. А в какой-то момент «экшн» вдруг превращается в настоящую драму. Один кадр, одно мгновение, один вдох… И ты физически ощущаешь, что happy end не будет. Это вообще прекрасно.

Любимые афоризмы:

Ваши деньги сегодня — это несколько фотонов энергии, путешествующие через огромную сеть оптико-волоконных кабелей.

Мы не занимаемся желтой журналистикой. Мы здесь вообще не занимаемся журналистикой.

Где ваш спец по количественному анализу? В Мумбаи? В России? Да, они все в России.

Я просто парень из телевизора.

В общем, фильм посвящается всем нам, «простым парням из телевизора», дающим порой безответственные рекомендации, пишущим мелким шрифтом на 800-ой странице самые неприятные условия договора, сливающим мелким инвесторам все «барахло» с баланса под соусом чудо-инвестиций, всем, кто забыл, что это ПЛОХО.

Смотрите и наслаждайтесь.